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雨夜的投资地图：从策略设计到盈亏分配的自由航线
在雨夜的咖啡馆里，茶气升起，窗外的雨像价格曲线跳动。有人问我：投资策略怎么设计？我先问三点：目标、能承受的波动、时间长度。没有它们，策略只是空谈。
一、基础与分层。资产要分成几篮子：股票、债券、现金，偶尔再放入小额替代资产。现代投资组合理论（Markowitz，1952/59）提示分散能降低同等收益的风险；有效市场假说（Fama，1970）提醒价格已反映信息，长期追随市场往往更稳健。情绪会放大短期波动，这是为何需要纪律化的复盘（Shiller，2000）。
二、盈亏分配。设置利润再投资与止损边界，遇到回撤自动减仓，回暖再逐步回到原配置。这是行为边界，而非冷冰冰的公式。
三、趋势评估。看大趋势，再看波动。日线与周线共同判断，若方向一致就提高权重；用简单工具如5日/20日均线辅助，切勿迷信数字。
四、流程。步骤：1) 目标与约束；2) 风险偏好；3) 配置与买卖规则；4) 成本与税务；5) 实施与监控；6) 复盘与迭代。
适用人群。初学者以保守为起点，成熟者采用核心-卫星但低成本；退休或目标导向者以稳定现金流为主。
权威提示：Markowitz、Fama、Shiller等提供了基石性思路。实际应用请结合个人情况。权威文献摘录：现代投资组合理论（Markowitz，1952/59）、有效市场假说（Fama，1970）、行为金融学观点（Shiller，2000）等。
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